美元放水，中国稳坐，全球资金调头背后
最近大家有没有发现，其实很多人都在关注，美国突然又开始“放水”了，然后中国这边却很稳，其实这还不是巧合，所以背后藏着更大的故事。
先来说个行业共识吧，其实只要美联储一放水，全球金融市场就会开始骚动，但是这次跟以前还真不太一样，于是我的观点是，这一轮全球资金流向，实际上反映了不同国家政策选择的博弆，而且这种分化会带来新格局，比如过去的“美强中弱”预期，其实正在被悄悄逆转。
为什么这么讲，其实要追溯到上个月，美国金融圈突然风声鹤唳，本来美联储说要慢慢缩减资产负债表，结果十月底直接掉头，说不缩了，同时还降了利率，理由很简单，因为银行业亮起了红灯，比如回购利率连着飙升，金融机构没钱到处借，而且动用紧急贷款工具的规模已经快追上当初疫情爆发的时候，倘若再这样不给管控，说不定金融系统又要出大问题。
这里其实有个全球少有人注意的数据，美国银行在一个月里，用了超过6800亿美元的紧急贷款工具，而疫情最严重时也不过8000多亿，由此可见，美国资金流动性缺口其实吓人。
不过问题还不限于金融机构，美国政府自身也开始出岔子，比如从十月一号起，联邦政府被迫停摆，超过八十万公务员只能回家，另外七十多万人一边要上班，一边拿不到工资，甚至核能安全部门都剩下没几个人看守，别说普通民众了，食品补助的钱断了，街头免费发餐的队伍越来越长。
据说截至十月底，光是政府发不出救助金，受影响的美国人就超过四千万，同时经济数据估算下来，这次停摆直接造成了超百亿美元的损失，虽然每次停摆都会闹，但这次叠加了金融紧张，说实话挺罕见。
还有更吓人的，美国国债的增长速度，比以前可快多了，比如今年八月刚刚突破37万亿美元，到十月中旬就滚到38万亿，短短两个月增加一万亿，这速度你受得了吗？而且值得一提的是，过去二十年美债累计增速，都没这么疯过。
利息支出飙升后，大家心里疑惑也多起来，万一美国政府还不上债咋办，不是开玩笑，国会开会很多金融大佬都提出，有些投资人甚至把国债削减了配置，再加上美联储暂停缩表，说明连他们自己都忌惮债券市场崩盘这一刀。
接下来重点来啦，很有意思的是，国际资本这边，反倒开始加速买入中国资产，比如最近，高盛、摩根等一线投行，轮番操作A股，香港股市也有大机构买入，数据上去年九月外资净流入A股是四十六亿，预期到明年上半年，还会再流入超过一百亿，而这个速度，比很多同等经济体都要高。
原因也好理解，香港和内地股市估值低、价格合理，然后中国经济释放的稳定信号越来越多，三重因素叠加，自然吸引了注意力，与此美元流动性回归宽松，资金更愿意去冒点险，于是新兴市场又成了香饽饽，华为的概念股和新能源龙头频上头条，比如比亚迪今年前三季度利润超210亿人民币，这也是资金愿意流入的现实基础。
中国这边的货币政策，并没有跟着美联储走极端，比如LPR连续五个月没调整，中国央行则用1.1万亿的逆回购操作，向市场投了中长线资金，很显然，这种节奏并不是简单跟风国际，而是精准操作，为了稳住市场，“以我为主”。
跟美国那种被动应对银行危机不同，中国货币政策的主动性更强，比如2015年股灾后，中国学到不少教训，现在的政策空间比较充裕，调整手段也灵活，反而美联储被国债和银行业“掐住咽喉”，选择余地变窄，这种差异，其实反应出两国治理体系的底层区别。
其实全球资金的流向，绝不仅仅是谁利率高低那么简单，人心都有一把秤，哪里稳定、哪里政策空间足、风险可控，钱自然会流去哪里。例如今年以来，东南亚不少新兴市场因为通胀、利率乱波动，资本净流出，而中国虽然没大涨，但外资却持续小幅流入，就像是在观望后悄悄下注，这就是“稳预期”的红利。
如果进一步拆解，你还会发现，其实美国现在是属于拆东墙补西墙，比如应对金融系统压力就得印钱，再对债市施加保护，结果推高债务风险，但中国这边还保留了后手，既能调控楼市、托底实体，也不着急刺激过快，因此资金既是衡量器，也像是给政策投票，这本质是对制度比较的表决。
最后，其实没人真正能断定未来格局究竟会怎么变，不过眼下趋势很鲜明，美联储被迫宽松，政策转弯，中国经济则节奏稳定，全球资金流向悄然变化，于是问题来了，这样的趋势能持续多久，我们又能凭什么保持自己的节奏，你怎么看呢？
