A股机会风向标高风险溢价下，价值投资才是真正赛道
最近，关于A股是不是牛市新起点，大家讨论得挺热，这个问题，和大家的投资信心、实际收益息息相关，很多人都知道行情有变化，可到底怎么把握机会，却说不清楚，我想结合李蓓的观点，讲一点不一样的思考看长期，看风险溢价，看估值洼地，真正的机会，其实就隐藏在那些被忽视的、能穿越周期的优质龙头身上。
我要说一句，很多人其实忽略了一个事实，就是A股估值现在依旧不贵，而且风险溢价很高，什么意思呢？其实就是，A股比历史上大多数时候，都更有投资性价比，这不是拍脑袋随便说说的，而是真有数据做支撑，截至2025年11月底，中证全指的风险溢价在同类中已经排到近五年最高位近九成的位置，而沪深300的风险溢价也比过去多数年份都高，如果仅仅从性价比角度来说，现在买A股，比买美股要划算得多，比如同期美股的市盈率都明显高出A股不少，上证指数才14倍多，而标普500差不多翻了一倍还多，甚至纳指更夸张，高达40倍以上，由此可见，如果你想选底部布局、追长线稳健收益，A股已经是“全球价值洼地”了。
很多人又担心，万一经济还不行、企业利润还要往下掉，岂不是买了也没什么用？李蓓说的话，有一点特别有启发，她认为，只要你盯住那些在行业出清中依然能守住盈利、甚至还能逆势增长的龙头公司，就哪里都不怕，行业越是洗牌，越是挤泡沫，龙头就越突出，这点在各行业早就验证过，比如电解铝、白酒、建材、房地产，除了白酒以外，其他都曾经深度调整，一样有企业能稳稳拿下不错的回报，哪怕整个大盘震荡不止，这些企业的分红加上股价，照样跑赢大多数投资者。
这么说，难道就是让大家无脑抄底？当然不是，我想讲第二个重点，就是看外资的“动作”，外资一向是有耐心、有眼光的资金，他们怎么做，往往比情绪更值得参考，这半年里，外资已经从持续净流出，稳稳转为连续大额净流入，2025年上半年光是买入A股和基金的金额，就追平甚至超过了不少人的预期，尤其5月、6月的强势加仓，一下子扭转了之前的悲观情绪，巨头投行们也都跟进，反过来调高了对A股资产的评级，大型资管公司更开始从美股撤出部分资金，配置A股及港股，这说明什么？说明全球资金已经把A股当成一个“不能被忽视”的低价优质资产池，在这种格局下，不拿些配置，只会后面后悔。
外资进出也有深层原因，他们看重的不只是短期的估值便宜，还有人民币长线的稳定和未来中国资产在全球组合中的权重增长，李蓓最近都卖掉了手里的黄金，转而预判人民币资产价值提升，就是这个逻辑，全球来的资金，慢慢增长到十年前的几倍，外资占A股市值还是很少，以后空间很大。
最实际的问题来了，资金回流、估值便宜，但是到底什么才是“确定性机会”，该选什么？李蓓把话说得很透就是那些低估值、高分红、能顶住行业寒冬的行业龙头，，能扛事的企业，才配得上你的长期投资。
我可以举个身边的例子，某大型建材龙头，前几年市场不好，价格、销量一落千丈，别的公司亏损裁员，它不仅挣了钱，分红率还很可观，净利率还逆势回升，上半年净利润重新正增长，你说稳不稳？再如某央企房企，大家都喊房地产不行了，它还能销量涨20%、净利润逐季回升，和小企业鲜明对比，这类企业属于少数中的少数，所以更值钱，也是资金爱抢的对象，这就是“寒冬中开出的花”，越是在寂静无声或者大家恐慌的时候，它们价值越大。
市场不是一成不变的，科技、消费、新能源这些热门板块，有时候表现也很不错，这时候要小心“泡沫资产”，尤其虚火过旺的AI概念，李蓓也直接提醒了，AI行业投入巨大，回报未必稳，风险不容忽视，所以如果一味追热门，很容易被收割，中长期结局往往不是大家预期的“科技牛”，反而会面临投资回撤。
价值投资就是别盲目跟风、别追题材，看企业实力、看盈利模式、看分红水平，这些指标，才是能穿越周期的真正护城河，世界上能长期成功的投资者，巴菲特、彼得林奇，都是这个思路。
最后说说未来怎么走，现在的A股更像牛市第一阶段，大家还在半信半疑，但政策支持、资金涌入、基本面改善，三重共振已经很明显，此时往往结构性分化严重，低估值龙头成赢家，跟之前几轮牛市规律类似，随着估值慢慢修复，到第二阶段，才会更多看公司业绩增长的持续性，今天埋下的种子，不久后就会迎来收获季。
从现在起，能坚持价值、拥抱长期，甄选那些能趟过寒冬的企业，未来估值修复和盈利回升，都会给出丰厚回报，对普通投资者来说，与其心神不宁、追涨杀跌，不如静下心做功课，抓住时代真正赋予你的机遇。
你怎么看？你愿意继续信心满满追逐热点，还是冷静选择低估值、高分红的确定性龙头？你会把更多资金配在价值龙头、成长型科技，还是坚守消费类资产？你认可A股牛市刚刚起步的判断吗？欢迎在评论区聊聊你的思路！
