⚡️ 14.65亿千瓦！电力负荷破纪录，五大领域龙头抢占盛夏红利
高温席卷156万平方公里，40℃以上区域占比创十年之最。
一 电力负荷创新高：高温与经济复苏的双重驱动
（1）数据解读：负荷激增的三大推力
极端高温：华东、黄淮等11地市发布高温红色预警，体感温度超42℃。华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比37%，江苏电网空调制冷用电贡献90%负荷增量。经济复苏：新基建用电需求爆发，2025年全国5G基站、数据中心、充换电设施用电增量分别超300亿、1600亿、190亿千瓦时。区域爆发：江苏、安徽、山东、河南、湖北等9省电网负荷9次刷新历史纪录，江苏首次突破1.5亿千瓦。
（2）未来预警：供需紧平衡持续
中国气象局预测，7月4日-10日黄淮、江南等地高温持续，部分地区气温将突破历史极值。国家电网预计，跨区跨省输电峰值超2亿千瓦，全力保障电力供应。
二 五大受益领域核心标的梳理
（1）火电调峰：业绩弹性之王
煤价低位+容量电价政策，火电企业盈利空间大幅释放。
华银电力（600744）：湖南火电龙头，省内统调份额占21%。一季度净利润暴增894.61%（煤价回落+调峰溢价），半年度预盈1.8–2.2亿元。深南电A（000037）：深圳核心调峰电源，燃气机组54万千瓦，中山600MWh储能电站投运，获韶关国资委注资4亿元。华能国际（600011）：全国火电+绿电双龙头，容量电价直接受益，2024年净利润预增81%-127%，股息率超5%。
（2）电网设备：特高压建设加速
国家电网2025年投资首超6500亿，特高压工程占比近20%。
国电南瑞（600406）：特高压直流换流阀市占率50%，背靠国网订单（占收入70%），机构称其为“电网宁德时代”。平高电气（600312）：高压开关国产替代率超60%，中标特高压项目金额创历史新高，一季度净利润增55.94%，社保基金持仓1.8亿。许继电气（000400）：柔直技术领先，特高压订单转化带来25%-30%业绩弹性。
（3）储能/虚拟电厂：负荷调节核心
政策要求2027年前新增新型储能5852万千瓦。
深南电A：中山300MW/600MWh储能电站一期投运，二三期推进中。协鑫能科（002015）：可调负荷550MW，虚拟电厂平台聚合能力突出，单日涨超8%。金房能源（001210）：空调负荷优化技术龙头，受益需求侧管理政策。
（4）区域能源龙头：供需缺口下的赢家
粤电力A（000539）：广东最大电力上市公司，布局储能（2025年目标新增100万千瓦）与绿电，一季度净利润增30%。皖能电力（000543）：安徽煤电一体化龙头，直接承接长三角用电缺口。三峡能源（600905）：全球最大风电运营商，绿电交易政策核心受益者。
（5）水电/绿电：长期稳健之选
长江电力（600900）：水电绝对龙头，汛期来水充沛支撑业绩。龙源电力（001289）：全球最大风电平台，新能源消纳政策优化提升估值。
三 资金动向与估值洼地
（1）资金抢筹信号
7月4日电力板块单日成交487亿元，环比增156%。华银电力4日3板、韶能股份10分钟垂直涨停，深南电A获游资合力封板。
（2）低估值标的筛选
数据来源：证券时报·数据宝（截至2025年7月4日）。
四 风险提示
煤价波动：夏季进口煤价优势收窄（印尼煤Q3800到岸价464元/吨），可能挤压火电利润。天气异常：南方干旱抑制水电出力，北方洪涝威胁电网安全。政策节奏：绿电交易细则落地进度影响新能源企业收益。
五 投资结论：把握三主线，攻守兼备
短期爆发力：火电调峰（华银电力、深南电A）+ 特高压设备（平高电气、许继电气）；中期成长性：储能（协鑫能科）、绿电直连（上海城投）；长期确定性：水电（长江电力）、新能源（三峡能源）、核电（中国核电）。
布局逻辑：电力保供是高温下的“刚需赛道”，政策（特高压投资）、技术（柔直输电）、机制（容量电价）三重红利叠加，低估值龙头安全边际充足。
数据来源：国家能源局、中国气象局、国家电网、上市公司公告（截至2025年7月5日）。免责声明：以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
冬炒煤夏炒电 亘古不变！
