市场传闻的风声再次刮起，T+0交易制度的影子在A股市场中徘徊不去，引发无数投资者的幻想与担忧。
八月，一则“T+0交易内测”传闻悄然在投资圈流传，称有部分券商正在测试T+0单次回转交易，A股可能会采用类似日本的方式——每只股票每日仅允许一次日内回转交易。
这意味着，投资者在当日买入股票后，可以在当日对该股票进行一次卖出交易。对于渴望更多交易灵活性的投资者来说，这无疑是一个令人振奋的消息。
1 传闻袭来，券商回应
消息称，已经有部分券商正在内测“T+0”单次回转交易。传闻还补充说，除预计A股单次T+0制度会采用日本模式外，还将会对相应账户的资金规模、保证金、T+0操作次数、投资者入市经验等作出硬性规定。
或由于对该传闻真实性存疑，相关内容已经被雪球平台删除。
记者向多家头部券商了解情况，有头部券商相关负责人表示，没有进行“T+0”交易内测，没有收到相关测试信息。
2 T+0的前世今生
A股市场并非与T+0制度完全陌生。事实上，A股曾在1992年实施过“T+0”交易制度。
1992年5月，上海证券交易所率先实行股票T+0交易制度。随后，深圳证券交易所于1993年11月也开始实行T+0制度。
然而，好景不长。为维护市场稳定，1995年1月A股改回“T+1”交易制度，并一直沿用至今。
当时大盘从1992年2月的最高点1500点左右，跌到1995年的最低点600点左右。
3 不懈探索，重启研究
近年来，包括监管在内的市场各方，不断研究A股恢复“T+0”交易的可能性。
2015年，时任上交所理事长桂敏杰表示：“‘T+0’是全球主要交易所都普遍采取的制度，在大盘蓝筹股实行‘T+0’条件已经成熟。”
2020年全国“两会”期间，上交所回应全国人大代表议案时表示，科创板将“研究引入单次‘T+0’交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。”
2021年2月26日，证监会在答复相关提案时表示，推出“T+0”交易是一项系统性工程，涉及主体多，市场影响大，需要进一步开展政策研究和制度准备。
4 T+0与T+1的博弈
T+0交易制度是指当天买入的证券在当天就可以卖出。而T+1制度则要求当日买入的股票，必须要到下一个交易日才能卖出。
支持T+0的声音认为，这对参与者相对更公平，可提升市场活跃度，也可提高资金利用率。全球成熟市场主流交易模式是T+0，结算可延迟到T+1、T+2、T+3，交易必须是T+0。
反对者则担忧，T+0会助长市场的投机炒作，散户的操作难度增大。频繁交易容易亏损，可能造成新的市场不公。
5 光大数据揭示不公平
2013年8月16日光大证券“乌龙指”事件，将T+0与T+1制度的争论推向了高潮。
事件发生后，投资者质疑光大证券涉嫌操纵股市的同时，也将矛头指向了交易制度的不公。
T+1制度使得当天追高入市的股民难以及时回头，机构却借道股指期货、ETF变相实现T+0交易。
上交所在事后的新闻发布会上也坦承，股票市场不能T+0造成了不同投资者之间的不公平。
6 量化交易的冲击
近年来，量化交易在A股市场的影响力日益增强。
年后两市每天都保持着11000亿以上的交易量，但是市场表现整体让人感觉到低迷疲软涨不上去。纵观影响的因素，量化T+0交易被认为是最大的影响因素。
前两年最高峰时日，平均成交金额中约有25%到30%的成交量是由量化T+0日内交易打出来的量。高频量化虽然被政策进行一定的限制，但现在两市的交易量估计每日至少也有15%到20%成交额是程序化量化的交易。
这些量化t+0产品中，箱体网格交易占比的份额特别高。网格交易就是将指数划定高点和低点在一定的范围区间，在箱体高位附近抛，箱体低位附近吸。
7 可行性探讨与市场影响
关于A股实施T+0的可行性，有分析认为需要具备多方面条件。
市场的监管机制需要更加完善和成熟，以应对可能出现的操纵市场等违规行为。投资者的教育和风险意识需要进一步提高，避免因过度交易而带来的巨大风险。交易系统的稳定性和高效性也是重要的前提条件，以保障大量频繁交易的顺利进行。
T+0制度可能会对市场产生多方面影响。一方面，交易活跃度有望大幅提升，市场的定价效率有望提高。
另一方面，市场的波动性可能会加大，对于风险承受能力较弱的投资者来说，可能增加了投资风险。
8 传闻澄清，期待仍在
2023年10月，市场再次传出消息称“中国A股节后将调整交易时间，并将在一部分股票试行有限制的T+0交易”。
然而，记者从券商人士处了解，目前并未有相关动作。沪深交所明确表示：“A股延长交易时间及部分股票试行T+0交易传闻不实”。
证监会有关负责人今年8月就活跃资本市场、提振投资者信心时提到，将研究适当延长A股市场交易时间。不过，该工作涉及面广，影响面大，交易所正按照证监会统一部署，深入研究论证。
2023年9月，A股市场并未迎来所谓的“史诗级大变动”。
T+0交易制度的传闻再次被证伪，那些期待通过日内交易获取更大收益的投资者，不得不继续在T+1的框架下寻找机会。
交易制度的改革远比想象中复杂，它涉及到市场各方的利益平衡，需要完善的监管机制、成熟的投资者教育和稳定的技术系统支持。
T+0的未来，仍然停留在研究和论证的阶段。
